社債まで負って自社製作コンテンツへシフトするNetflix

Netflixは、一般家庭へのDVD宅配レンタルサービスとしてスタートした。競合のブロックバスター（米Blockbuster Video）など従来のビデオレンタル店を駆逐し、ストリーミングサービスにシフトすることで、自らが最初に選んだビジネスモデルである宅配サービスをも駆逐した。近年、Netflixは、米国国内向けロングテール・コンテンツ・アグリゲータから、米国のみならずブラジル、日本といった個別地域に向けたNetflix独占あるいはオリジナルコンテンツを含む、エンターテインメント・コンテンツの国際的なアグリゲータへと成長した。
こういった成長には代償もある。規模拡大と海外展開に伴いコンテンツのライセンスコストが増加し、一般家庭顧客にNetflixを配信する（ケーブル会社など）ネットワーク・アクセス・プロバイダとも巧妙に共存しなければならなくなった。また、Netflixのコンテンツ・オリジン・サーバーをホストするAmazonとは、動画サービスプロバイダとしても競合する。一方、Netflixは独自のCDNを運用している。
Netflixは、コンテンツ獲得コストを適切に維持しつつ、より差別化されたエクスペリエンスを提供するために、自社製作（ファーストパーティ; first-party）コンテンツ開発に大きく投資し、より映画スタジオに似た形態をとってきている。ただし、こうすることで（映画スタジオなど）サプライヤーとの境界は曖昧になり、自ら「ヒット」ビジネスを運営しなければならなくなったのである。この戦略への資金はデット（社債）を利用している。House of Cards（Netflix製作の人気番組2013年～）のデビューから4年が経過した今日、Netflixの投資収益率を見る。

Netflix has its roots in a home DVD delivery service that competed with traditional video rental stores like Blockbuster. Having outlasted those competitors - and indeed, the DVD itself - Netflix has grown from a domestic (US) provider of long-tail content to an international aggregator of entertainment content with exclusive Netflix-only content in individual territories, such as the US, Brazil, and Japan.
Growth has come with a cost. With growth and internationalization have come increased content licensing costs, and a delicate coexistence with the network access providers (e.g. cable companies) that deliver Netflix to their home customers. Netflix also exists in coopetition with Amazon, which hosts Netflix's content origin servers but also competes with Netflix in video service. Netflix operates its own CDN.
To better control its content acquisition costs and provide a more differentiated experience, Netflix has invested heavily in independent (first-party) content development, making it more like a studio. This is blurring the boundaries with its suppliers (e.g. movie studios), and also putting Netflix in a "hits" business. Netflix is using debt to fund this strategy. Four years after House of Cards' debut, we look at the return on Netflix's investment.